Интервью с предпринимателем Мирчей Бачу

Гоподин Бачу, в недавнем открытом письме к заместителю премьер-министра Республики Молдова, министру Экономики и Цифровизации, Еуджену Осмокеску и министру Финансов, Адриану Гаврилицэ, Вы предложили рассмотреть возможности применения ставки НДС 0% к операциям с инвестиционным золотом. Что побудило Вас выступить с этим предложением?

М.Б.: Я подчеркнул, в упомянутом вами письме, что актуальность вопроса обусловлена высокой инфляционной и валютной неопределённостью, ростом интереса населения к инструментам сохранения сбережений, необходимостью гармонизации налогового законодательства Республики Молдова с практикой Европейского Союза, высокой долларизацией и значительным объёмом капитала, находящегося вне финансовой системы.

На данный момент, структура сбережений населения Молдовы выглядит следующим образом: банковские депозиты – 30-40%, недвижимость – 35%, наличные средства – 30%, инвестиционное золото – 2%, финансовые инвестиции (акции, облигации) – 1-3%, сбережения за рубежом – низкая, но устойчивая доля.

Для сравнения, в Румынии банковские депозиты составляют 50-60%, инвестиционное золото – 10-15%, недвижимость – 20%, финансовые инструменты (акции, облигации, пенсионные фонды) – 10%, наличные средства – 5-10%. Ключевое различие в том, что в Румынии большая часть капитала работает внутри финансовой системы, тогда как в Молдове значительная доля средств либо хранится в наличной форме, либо уходит за границу.

Говоря об инвестиционном золоте, хотелось бы спросить, что предусматривает международная практика в целом?

М.Б.: В международной практике инвестиционное золото рассматривается не как потребительский товар, а как форма сбережений и финансовый актив. К инвестиционному золоту относятся: золотые слитки с пробой не ниже 995; золотые монеты, которые: чеканены официальными монетными дворами; являются законным платёжным средством в стране эмиссии; реализуются по цене, близкой к рыночной стоимости золота. Ювелирные изделия и изделия декоративного характера не относятся к инвестиционному золоту и не подпадают под рассматриваемый режим.

Следует отметить преимущества в случае инвестиционного золота: рост цены за последние 5 лет – 160-170%; устойчивый долгосрочный тренд, обусловленный глобальными монетарными факторами; высокая ликвидность и независимость от локальных экономических циклов. Если сравнить ситуацию с жилой недвижимости в Молдове, где предпочитают инвестировать наши граждане, то отмечаем следующие факторы: рост цен с 2021 по 2024-2025 гг. – 100%; высокая зависимость от локальных факторов (ипотечные программы, предложение, миграция); низкая краткосрочная ликвидность. Вывод в этой ситуации, что, в условиях ограниченного доступа к финансовым инструментам, недвижимость в Молдове фактически выполняет функцию замены сбережений, что создаёт структурные дисбалансы и снижает мобильность капитала.

Какова международная практика с точки зрения налогооблажения?

М.Б.: В соответствии с Директивой Совета ЕС 2006/112/EC, инвестиционное золото освобождено от НДС, а операции с ним приравниваются к операциям с финансовыми инструментами. Аналогичный подход применяется в Швейцарии, Великобритании, ОАЭ и других развитых финансовых юрисдикциях.

Говоря о текущей ситуации в Молдове, надо отметить, что применение НДС к инвестиционному золоту приводит к следующим эффектам: удорожание легальных операций, снижение доступности инструмента для среднего класса, уход части операций в неформальный сектор, отток капитала в юрисдикции с нейтральным налоговым режимом; сохранение высокой доли наличных сбережений. В результате, государство не достигает стратегических целей по развитию финансового рынка и удержанию капитала.

Кстати, отмена НДС на инвестиционное золото не означает утрату налоговых поступлений, поскольку сохраняются: налог на прибыль банков и дилеров, налоги на доходы физических лиц, НДС на сопутствующие услуги (хранение, логистика, страхование), лицензионные и регуляторные сборы.

В том же открытом письме, в привели несколько возможных сценарий в контексте отмены НДС на инвестиционное золото…

М.Б.: Точнее, я отметил, что в этом контексте надо рассматривать три возможных сценария. Консервативный сценарий: участие до 2% населения; объём рынка – до 250 млн. евро/год; косвенный фискальный эффект – 3-4 млн. евро/год. Базовый сценарий: участие 3-4% населения; активное участие банков и дилеров; объём рынка – 500-600 млн. евро/год; косвенный фискальный эффект – 6-8 млн. евро/год. Сценарий расширенного роста: участие 5-6% населения; частичное привлечение капитала из-за рубежа; объём рынка – до 1,4 млрд. евро/год; косвенный фискальный эффект – 10-15 млн. евро/год.

Насколько реально внедрить Вашу идею?

М.Б.: Если данная идея будет рассмотрена тщательно и из разных точек зрения, а также будут сделаны соответствующие выводы, то шансы ее внедрения будут достаточно высоки. Ведь, применение ставки НДС 0% к инвестиционному золоту соответствует международной и европейской практике, не несёт существенных фискальных рисков, способствует снижению долларизации, увеличивает долю капитала внутри финансовой системы и повышает доверие к государственным институтам.

Другими словами, внедрение ставки НДС 0% на инвестиционное золото с одновременным усилением регулирования, лицензирования это реальная экономическая возможность, которая будет иметь множество позитивных последствий.